墨西哥数字货币交易所 瑞波币的三个未解之谜

作者 | 龚全宇，回声

经过近2年的持续波动，瑞波币XRP近段时间开始出现大幅上涨，价格上涨至月初的3倍多，成为业内最受关注的项目之一。加密市场。暴涨的原因以及 XRP 市场的价值支撑也让市场颇为好奇。

在这篇文章中，Chain Catcher 研究了大量的 Ripple 项目信息，并采访了多位业内人士，试图分析 Ripple 在发展跨境支付市场的具体模式和成就，以及 XRP 在这个过程，以及 XRP 的价值支持。，揭开久未为大众所知的瑞波币的真面目和神秘面纱。

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Ripple 的跨境支付情况如何？

Ripple 的原型早在 2004 年就诞生了，即由加拿大开发者 Ryan Fugger 创立的 RipplePay。最初的目标是创建一个价值网络协议，让货币可以像互联网数据一样遵循 TCP/IP 协议。传输速度快，但有限 由于技术瓶颈，没有大的发展。

随着国际贸易和全球化的深入发展，跨境支付场景中的低效率、高成本、高兑换风险等痛点越来越突出，比特币的出现让很多业内人士查看此问题的解决方案。问题的黎明。

2011年，门头沟交易所创始人Jed McCaleb在出售交易所后从Ryan Fugger手中收购了RipplePay项目，并于2012年与Ryan Fugger共同组建了现在的Ripple项目（当时名为OpenCoin），在Jed McCaleb离开Ripple 成为该项目的主要牵头人。

随后几年，Ripple先后获得DCG、Google Ventures、IDG Capital、a16z、渣打银行等知名机构投资，估值超过100亿美元。同时，Ripple 进一步明确了其消除全球支付障碍的使命，使资金能够以与当今信息相同的方式即时流动。

经过多年的产品变革，Ripple推出了名为RippleNet的跨境支付解决方案，包括xCurrent和ODL（On-Demand Liquidity）两部分。官方称，客户已经覆盖了 40 多个国家的至少 350 家金融机构。，包括速汇金、美林、美国银行、桑坦德银行、渣打银行等。

其中，xCurrent是Ripple为金融机构提供的基础解决方案。属于不同银行账本之间实时双向结算的形式。与SWIFT的单向消息传递框架相比，它具有双向消息传递框架，可以实现交易的预验证。丰富的数据附件，大大提高跨境支付处理效率，降低支付成本。通常，跨境转账可以在几分钟内实现。

但在xCurrent的解决方案中，这些金融机构仍需提前为其海外账户存入资金，资金使用成本仍较高。Ripple 于 2018 年底针对这一痛点推出了 xRapid（后更名为 ODL）。一种按需流动性解决方案，鼓励金融机构使用 XRP 代币作为跨境转账的媒介。

具体来说，一个金融机构只需将当地法币兑换成XRP，然后另一家金融机构将收到的XRP兑换成该国法币支付给收款人，这样可以降低预先准备好的流动性成本。资金。“这种伙伴关系将大大减少我们的营运资金需求，并产生更多的收入和现金流。” Ripple 的 ODL 合作伙伴，国际知名汇款公司 MoneyGram 在其财报中表示。

但是，虽然大部分金融机构可以在几十秒内完成XRP转账，但这并不意味着这些银行可以立即以市场价格卖出所有法币，期间必然会出现币价波动造成的损失。同样在速汇金的财报中，该公司表示，在为 ODL 外汇市场带来流动性的同时，Ripple 将每季度向公司支付市场开发费作为补偿，迄今已支付 5230 万美元。

据 The Block 称，另外两个 Ripple ODL 客户（PNC 银行和 goLance）表示他们也从 Ripple 获得了奖励。

上述信息意味着，Ripple 仍在通过补贴金融机构的方式推动 ODL 解决方案的使用。瑞波此举的主要好处是为 XRP 交易市场带来更多流动性。这些机构使用ODL后，会有大量的买入XRP，但很快就会被另一家机构卖出，XRP的价值还是有限的。

突破的可能性在于金融机构愿意长期持有XRP，而不是只在需要的时候买卖XRP，这就要求XRP的价格要保持高稳定性，而Ripple官方则有对 XRP 的高度控制，过去也曾尝试过这样做。一点。

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XRP 的价值支撑在哪里？

在主流加密资产中，瑞波币是官方持有比例最高的加密资产之一。该币没有其他主流资产所经历的私募、挖矿等过程。所有流通的 XRP 均由官方公开发售。公开资料显示，XRP共发行1000亿枚，其中200亿分配给创始团队，800亿分配给Ripple。

公开资料显示，瑞波长期大量出售瑞波币，包括交易所的程序化销售和合作伙伴的场外交易，为自身的技术开发、生态扩张等筹集资金，仅官方从 2016 年第四季度开始披露。即通过出售 XRP 获得 13 亿美元，其中约 57% 通过交易所出售。同时，团队成员地址也在继续将 XRP 转移到交易所进行发货。

据链上统计，有媒体质疑，瑞波官方转入交易所地址的瑞波币数量远高于瑞波披露的销售数据。Ripple 在今年第三季度的市场报告中解释说，一些用于 XRP 销售的钱包也向做市商提供了短期租赁，这往往被市场参与者误解为销售，但这些租赁的 XRP 最终会被退回Ripple，尽管没有实际证据支持它。

在高度可控的情况下，Ripple 有能力通过控制 XRP 卖出的数量来控制其市场流通量和波动幅度。加密货币分析师 Peter Brandt 曾在 3 月 19 日以 XRP 价格 K 线图为例在推特上写道：“做市商的动能在这个巨大的下降三角形中发挥了作用，这表明市场受到操纵，操纵者将价格保持在一个相对稳定的水平。”

此外，从去年第四季度开始，Ripple也停止了XRP在交易所的程序化销售，只将XRP柜台销售给合作伙伴，这也是减轻XRP市场抛压的有效措施。

因此，XRP 一直是近两年大部分时间价格波动最小的主流加密资产之一，甚至被戏称为“稳定币”。不少投资者投诉频频，但Ripple的ODL解决方案的推广也取得了初步成效。据 Ripple 产品副总裁 Asheesh Birla 介绍，今年 8 月，截至今年第二季度，使用 XRP 的 ODL 产品交易量已占整个 Ripplenet 交易量的 25% 左右。

不过也有数据显示墨西哥数字货币交易所，ODL的发展并不乐观。根据Ripple官网，ODL产品目前仅支持三个国家：墨西哥、菲律宾和澳大利亚。与此同时，今年面向机构客户的 XRP 场外交易量也大幅下降。前三季度的销售额不到2019年同期的三分之一。

至于近期 XRP 价格的大幅上涨，从之前的“稳定”路线转变的直接原因有三个。一是Ripple在11月底正式将美国银行加入其RippleNet顶级成员名单，二是Flare Network宣布成为XRP持有者。空投其代币，三是XRP活跃地址数量再创新高。虽然这三条信息意义不大，但普遍认为XRP在市场情绪高涨的情况下还有较大的补充增长空间，很快就会成为市场炒作的热币。

Ripple 的官方涨价也被一些人认为是 XRP 上涨的一个重要原因。今年 10 月，Ripple 在其 XRP 第三季度市场报告中表示，该季度共购买了价值 4555 万美元的 XRP。这也是瑞波首次公开从二级市场购买瑞波币。但根据进一步的数据分析，上述购买行为实际上是瑞波新推出的ODL信用产品的附加结果。

今年 10 月，Ripple 宣布 ODL 客户可以开始测试使用信用额度购买 XRP，即 Ripple 根据客户信用额度购买 XRP 并借给客户，客户需要支付一定的费用借入的资产。

也就是说，Ripple第三季度行情报告中的XRP购买实际上是Ripple代表ODL客户实施的，会由客户发给另一家金融机构，而不是Ripple官方加仓。不过，此举也可能会吸引更多金融机构使用 ODL 解决方案，增加市场对 XRP 的需求。

但尽管瑞波币是全球第三大最有价值的加密货币，并且近期出现了大幅上涨，但其价值支撑仍然受到公众的诸多质疑。与其他主流加密货币的价值存储、链上治理、质押生息、gas费等功能相比，XRP对个人的使用价值有限。其跨境支付场景目前主要由金融机构使用。现场面临来自USDT、USDC等稳定币的激烈竞争。

虽然Ripple的跨境支付方案已经被300多家机构采用，但这并不意味着XRP的价值必然会上涨，双方之间也没有锚定关系。

Morgan Creek Capital 的联合创始人 Anthony Pompliano 也表示，XRP 代币和软件公司 Ripple 是两种截然不同的投资。例如，Ripple 拥有 xRapid、xCurrent 和 XRP 等资产，以及利润、现金流、对 MoneyGram 的投资和其他用于估值的指标。另一方面，XRP 不会创造或推动其价值，除了用于价格投机。

“一些散户投资者认为，通过购买 XRP，他们可以获得 Ripple 的财务业绩。这显然不是真的，如果 Ripple 成功了，并不一定意味着 XRP 会成功。” Anthony Pompliano 说：“我不想拥有一项未来可能存在也可能不存在的资产。它没有潜在的效用或价值驱动，我可以指出并说我相信它会持续下去。”

有征链通联合创始人兼CTO王伟对链捕手表示：“Ripple将转账汇款功能与股权概念混为一谈，给用户带来了模糊的想象。如果XRP只是用于转账稳定币，那么有没有上升的逻辑。”

针对外界的各种指控，Ripple在过去几年也尝试了多种方式为XRP创造更多的使用场景，包括大力推广ODL解决方案和大规模投资。不过，这些举动也是基于瑞波大规模销售瑞波币所获得的资金。摩根大通副总裁 Tone Vays 也评论说，与通过合法手段产生流动性的初创公司相比，Ripple 依赖于持续的销售。硬币具有“荒谬的财务优势”。

这种“金融优势”使Ripple能够通过大量补贴来推动速汇金等金融机构使用ODL系统，增加XDL的市场购买需求和流动性。相关信息在上一节中也进行了详细分析。

另一方面，瑞波启动Xpring计划，进行大规模对外投资。据 The Block 统计，截至今年 6 月，Ripple 已在 27 个项目中投资至少 5 亿美元，其中大部分与扩大 XRP 的使用有关。例如，向区块链游戏平台 Forte 投资 1 亿美元，将使用 Xpring 的开源 Interledger 协议并开放 XRP 交易对；向加密货币 ATM 网络 Coinme 投资 150 万美元，使 XRP 在 Coinme 的 2,600 多台 ATM 上可用；去中心化支付平台 Logos Network 的创始人也被任命为 Xpring 的“DeFi 产品经理”，帮助 Ripple 构建基于 XRP 的衍生品、贷款和期货的 DeFi 生态系统。

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瑞波币的未来在哪里？

但目前，瑞波投资的项目的实际效用非常有限，并没有显着提升瑞波币在加密货币市场的使用价值。

同时需要注意的是，目前Ripple推广的主要RippleNet客户多为Ripple的投资方或被投资方，如其投资方SBI、桑坦德银行、暹罗商业银行、渣打银行等。被投资方快汇金、Bitso ， ETC。

其中，Ripple与日本金融巨头SBI的合作最为典型。后者参与了瑞波的多轮私募融资。双方于 2016 年成立合资公司 SBI Ripple Asia，在亚洲金融市场推广 RippleNet 解决方案，并基于该解决方案计划实现日本和泰国 Siam Commercial Bank（Ripple 投资方）和越南 TPBank（ SBI 投资）。今年 7 月，SBI Ripple Asia 还表示，它正在与几家公司进行 ODL 系统的“有限试验和试点项目”，最迟在 2021 年初推出。

也就是说，Ripple 的很多解决方案仍然在其利益相关者的范围之内，纯粹的外部客户并不多。“对金融行业的信任很重要，包括生态参与者和公众的信任。虽然Ripple背后有一些国际大银行，确实可以提高支付效率，但是Ripple在业内名声不好，而且这种信任是困难的。向外扩展。资深行业研究员张毅（化名）告诉链捕手。

同时，合规性也是XRP被更多采用的障碍之一，在许多国家和金融机构看来，这种加密货币仍然不合法。Ripple 的韩国合作伙伴 Sentbe 的联合创始人 J Young Lee 今年曾表示，他曾测试过使用数字资产 XRP 作为流动性的结算解决方案，但韩国监管机构发布的许可规定不允许这样做，然后该公司转向并使用 RippleNet 连接到更广泛的银行和金融机构网络。

为了进一步推动加密货币的合规进程，瑞波还发起了大学区块链研究计划（UBRI），资助斯坦福大学等研究机构开展区块链和数字支付方面的研究。仅第一批合作伙伴就投资5000万美元，合作伙伴总数已达37家。

慈善行动也是瑞波试图建立良好社会形象的重要衡量标准。例如，Ripple 于 2018 年 3 月正式捐赠了 2900 万美元的 XRP 支持美国公立学校，2019 年 4 月，Ripple 创始团队向旧金山州立大学商学院捐赠了价值 2500 万美元的 XRP，价值 1000 万美元的 XRP 捐赠给了 Mercy Corps 今年 10 月，加上 UBRI 总共捐赠了超过 1 亿美元。

同时，Ripple 还聘请了多位合规专业人士加入团队，包括前纽约金融服务部负责人、BitLicense 创始人 Ben Lawsky、前全球监管事务和公共政策负责人 Michelle Bond彭博，前美国运通总法律顾问。顾问 Stuart Alderoty、前美国财政部长顾问 Craig Phillips 等为 Ripple 加强政府关系和扩大金融机构客户做出了巨大贡献。

在这些行动的基础上，Ripple 官方不断宣扬和提升 XRP 的使用价值。Ripple CEO Brad Garlinghouse 最近在推特上表示，他认为 BTC 作为价值储存手段是抵御通胀的有效工具，而 XRP 具有速度、成本和可扩展性等优势，是一种合适的支付方式。

“数字稳定币的发展还没有发展到一定程度，很多小众国家都没有可信的稳定币，与这些国家的转账是稳定币无法替代的。而稳定币的发行需要大量的资产1： 1 存储在银行，不能作为流动资产使用，成本高，资金利用率低，XRP 仍然难以替代。” 另一位行业研究员 Ricky Liu 指出。

近年来，全球多家央行纷纷公布了数字货币计划墨西哥数字货币交易所，这也为瑞波提供了新的故事空间。Ripple在其官网指出，各国央行必然会采用不同的解决方案和技术，目前还没有传统金融机构提出解决方案。RippleNet的ODL服务使金融机构能够使用XRP实现各国CBDC的直接兑换。标准支持 CBDC 之间的互操作性。同时，瑞波币等中立、高效的数字资产可以降低强国的霸权影响，有助于平息国际贸易支付体系的竞争环境。

币价在高度可控的情况下如何波动并不奇怪，但无论讲多少故事，都需要足够的实际效果和使用价值来巩固公众的信任。Ripple长期以来被质疑为“卖币谋生”，XRP被大量投资者视为“空中货币”，Ripple的各种措施未能有效扭转上述局面，目前希望也渺茫。